今日不銹鋼焊管市場運行偏弱，市場成交較差，出貨節奏放緩，信心不足。在煤焦一路上漲過程中，不銹鋼焊管表現依舊脆弱，主要來自于淡季需求擔憂，以及庫存累庫的預期差。

不銹鋼焊管庫存本周繼續去庫、延續回落趨勢，但去庫幅度較上周明顯收窄，終端基建、地產需求回暖邊際走弱，旺季收尾采購逐步降溫。

整體來看，不銹鋼焊管需求趨弱拖累去庫，受供應增量拖累庫存上行，旺季尾聲不銹鋼焊管需求拐點逐步顯現，高同比庫存仍壓制不銹鋼焊管價格上行空間。

不過，隨著不銹鋼焊管廠直供力度增加，社庫并不完全反映供需關系，不銹鋼焊管庫存沒有嚴重到影響行情運行，況且歷次降價去庫效果并不好。

從目前看，黑色在盤面走勢分化，主要是不銹鋼焊管需求較弱，出貨量下降，加上盤面資金在煤焦和不銹鋼焊管之間套利需要，技術面受到了壓制。下一步，煤焦強勢不改，目前基本面沒有新增大矛盾，需求因淡季邊際走弱是正常季節變化，不銹鋼焊管庫存尚未引發大規模累庫擔憂。下一步，需要注意盤面分化節奏，不宜過度看空。