盡管今日表現尚可，成交好于昨日，但從周度視角看，本周904L不銹鋼無縫管市場整體略微走弱。建材日均成交量不斷下滑，拉低了整周出貨水平。

本周最大的變化在于原料端。焦炭一路提漲至第七輪，904L不銹鋼無縫管廠利潤被進一步壓縮，部分品種已從盈利幾十元轉為本周幾乎不盈利。從5月下旬至6月11日，原料與904L不銹鋼無縫管的漲跌差距更為懸殊：原料與904L不銹鋼無縫管價格走勢出現嚴重分化。

供給端，鋼廠復產使904L不銹鋼無縫管供應穩步釋放。需求端，表需止跌小幅回升，但結構性分化突出。終端需求持續走弱，板塊韌性不足，整體供需匹配度偏弱。

庫存方面，結構分化顯著，整體去庫節奏放緩?？値齑嫜永m去庫態勢，但廠庫累庫對沖社庫去庫，導致去庫速度明顯放緩。904L不銹鋼無縫管去庫幅度較大，總庫存小幅回落。

當前904L不銹鋼無縫管廠復產使供給出現周度回升，但成本上移極致壓縮鋼材利潤空間。加上終端需求修復不均，廠庫積壓構成一定利空，偏弱的供需修復格局未能支撐鋼價走強。不過，目前904L不銹鋼無縫管行情受原料焦煤和焦炭牽制影響更大，煤焦再度強勢上漲，被動推升鋼價，904L不銹鋼無縫管市場已到關鍵節點。短期內，鋼材估值已達成本位，供需關系不會崩塌，下跌空間仍然有限。若外力偏強，904L不銹鋼無縫管價格仍可借力反彈。