今日904L不銹鋼管市場總體出現回溫情況，盤面和現貨都有一定上漲表現，904L不銹鋼管總體成交較昨日略好，部分地區有鋼貿逐手準備冬儲備貨。

    盡管904L不銹鋼管行情難跌，似乎又要重回上漲之勢，市場對于主力合約到了移倉換月關鍵階段，大幅增減倉帶來變動有些不適應，另外從基差的角度看，都不合適期現操作。在現貨端，904L不銹鋼管市場處于宏觀消化完畢、產業矛盾不足以驅動大行情的階段，因此，市場存在一定觀望心態。冬儲仍然偏謹慎，尚沒鋼廠出臺冬儲政策，但一些鋼廠目前著手加大資源投放力度，并且北方工地停工，部分直供的量需要往市場上放，也會加大貿易端的傾銷力度。此外，904L不銹鋼管市場熱炒的規格加價基本告一段落，中南市場庫存偏低，有缺規格的情況，因此行情也比較拖底，鋼廠、鋼貿挺價的力度要強一些。

    從基本面來看，904L不銹鋼管產量在本周有一定回升，尤其是部分電爐鋼進入盈利后，能利用率上升較快，開工時長延長。好在目前的市場庫存壓力不大，多數904L不銹鋼管市場還沒出現累庫情況。市場已經進入12月份，904L不銹鋼管市場在淡季有累庫的傾向。但如果沒有特別的激增矛盾，市場的庫存壓力，不會明顯高過去年。只是904L不銹鋼管企業成本端尚未完全體現目前原材料價格的上漲，未來短期鋼企盈利仍存有一定壓力。

    宏觀方面，需要重點關注美國通脹數據下利率政策。美國PCE物價指數同比增速放緩至3.5%，創2021年4月以來最低水平，通脹持續降溫，或進一步強化市場降息預期。這關系到后邊大宗商品的資金傾向和利率環境。目前美國3季度GDP增長5.2%，比高于實際預期，加息看似沒有必要，市場交易傾向于押注不加息甚至提前降息，利多黑色。國內方面，推進長三角一體化發展座談會強調，推動長三角一體化發展取得新的重大突破在中國式現代化中更好發揮引領示范作用深入推進長三角一體發展、提升創新能力、產業競爭力、發展能級、形成高層次改革開放新格局。重點領域、重點區域一體化尚需努力，產業鏈供應鏈分工協作水平有待提升。同時國家發改委民營經濟發展局近日組織召開民營經濟專家座談會，圍繞促進民營經濟發展壯大有關工作，深入研討。加大民營經濟支持特別是金融方面支持，仍有利于整個904L不銹鋼管市場宏觀氛圍向好的預期逐步強化。

    從目前看，904L不銹鋼管市場行情從結束這一輪上漲進入調整階段，已經進行了8天，基本快要走出震蕩區間。904L不銹鋼管市場進入12月份實現月度開門紅，有利于提振市場情緒。目前圍繞冬儲博弈、成本居高不下以及大宏觀偏好的幾個維度，有利于904L不銹鋼管市場進一步向好。不過，不論盤面還是現貨，還沒回到11月份高點，需要繼續觀察。黑色的重心仍在逐步上移，偏樂觀對待。