分析人士表示，目前季節(jié)性需求環(huán)比改善，庫存下行使得短期TP316L不銹鋼無縫管價格具備支撐，近期宏觀預期向上修正有望使得板塊估值有所修復；環(huán)保預期趨弱使得中期TP316L不銹鋼無縫管價格承壓，長期房地產和基建需求面臨較大下行壓力使得宏觀預期仍然較為悲觀，行業(yè)面臨基本面與宏觀預期共振向下的風險。

業(yè)績創(chuàng)新高

不銹鋼現(xiàn)貨超市網數(shù)據(jù)顯示，TP316L不銹鋼無縫管價格均有所上行。招商證券表示，供需緊平衡下價格維持高位，與原料價格剪刀差擴大，一方面由于三季度下游房地產、基建為開工旺季(7、8月房地產新開工面積累計同比分別為14.4%、15.9%，創(chuàng)全年新高)，TP316L不銹鋼無縫管需求不差；而供給端由于環(huán)保限產壓制，產量開工率比上一季度均有所下行。

從公布業(yè)績預告和三季報的鋼企來看，多家鋼鐵企業(yè)三季度業(yè)績預告顯示增速良好。前三季度，TP316L不銹鋼無縫管市場環(huán)境持續(xù)穩(wěn)定、價格穩(wěn)步上升。報告期內，公司鐵、鋼材產量再創(chuàng)歷史新高，公司前三季度和第三季度業(yè)績均再創(chuàng)歷史最優(yōu)業(yè)績。

上周京津冀及其周邊地區(qū)開始正式限產，受限產邊際放松影響，不同品種不銹鋼材價格出現(xiàn)回調。但今年限產是燒結、轉爐、高爐等全環(huán)節(jié)限產，去年只有高爐限產，實際供給增加有限。目前板塊基建補短板、地產高周轉需求韌性強、制造業(yè)投資趨穩(wěn)的總體需求邊際好轉的中期邏輯仍然成立。且微觀表現(xiàn)優(yōu)異、經過前期調整，優(yōu)質個股PE估值再次回到3-4倍區(qū)間，估值與業(yè)績匹配良好。

限產邊際影響減弱，預計TP316L不銹鋼無縫管價格將出現(xiàn)回調。采暖季限產被非限產區(qū)增產抵消，預計產量將明顯高于去年采暖季水平，四季度難以出現(xiàn)供給緊缺局面?；久孀呷鹾蠊蓛r難有表現(xiàn)。