從近年情況對(duì)比來(lái)看，期貨價(jià)格與304不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格保持了較大的相關(guān)性，這種走勢(shì)形態(tài)表明，作為周期性行業(yè)的不銹鋼企業(yè)，其利潤(rùn)與304不銹鋼管價(jià)格的波動(dòng)具有較大的關(guān)聯(lián)性。

從今年以來(lái)至今304不銹鋼管價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，價(jià)格整體上漲約18%，這是部分鋼企利潤(rùn)增長(zhǎng)的一個(gè)重要影響因素。但需指出的是，其價(jià)格走勢(shì)卻是跌宕起伏。年初至3月中旬，304不銹鋼管價(jià)格一路上漲。但3月中旬至4月中下旬，304不銹鋼管價(jià)格持續(xù)下跌，跌幅顯著。不過(guò)，階段性觸底后，304不銹鋼管價(jià)格恢復(fù)上漲，并一直延續(xù)到9月初期，之后于9月份遭遇小幅回調(diào)。

304不銹鋼無(wú)縫管企業(yè)行業(yè)好轉(zhuǎn)與政策面也具有密切地關(guān)聯(lián)。比如近兩年來(lái)地方基建投資拉動(dòng)、一帶一路帶動(dòng)的相關(guān)需求及金融信貸側(cè)重與供給側(cè)改革的支持等，這些均使得鋼企出現(xiàn)外部支撐的拉動(dòng)明顯。因此前三季度鋼企相對(duì)于去年經(jīng)營(yíng)困境的格局出現(xiàn)一定程度的改變可以預(yù)期。

如果我們將304不銹鋼管價(jià)格作為一個(gè)重要影響因素，則四季度或面臨波動(dòng)性加大的變化。從2017年9月下旬情況來(lái)看，也體現(xiàn)了這一信號(hào)的出現(xiàn)。

據(jù)中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)信息顯示：在亞洲及其中國(guó)市場(chǎng)影響下，9月后半月的國(guó)際304不銹鋼管市場(chǎng)出現(xiàn)階段性調(diào)整態(tài)勢(shì)。

304不銹鋼管行業(yè)作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要組成部分，2015年中國(guó)鋼鐵行業(yè)合計(jì)去產(chǎn)能超額完成了當(dāng)年的目標(biāo)；另外，304不銹鋼管行業(yè)也在去年一舉扭轉(zhuǎn)了2015年全行業(yè)嚴(yán)重虧損的狀況，實(shí)現(xiàn)了盈利，基本遏制了連續(xù)多年的下行壓力，實(shí)現(xiàn)了觸底回穩(wěn)。2017年以來(lái)，部分重點(diǎn)鋼企利潤(rùn)回升。如果細(xì)分研究來(lái)看，近年扭轉(zhuǎn)虧損或利潤(rùn)回升的主要原因則主要利益于PPI上行及國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施支出和房地產(chǎn)建設(shè)需求提振，如果周期對(duì)比，去年下半年地產(chǎn)行業(yè)刺激性上漲，而基建方面 、巨量PPP項(xiàng)目推進(jìn)等影響明顯，但這些因素在2017年面臨中國(guó)經(jīng)濟(jì)防范金融風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、地產(chǎn)政策變化等因素的影響，因此再行出臺(tái)過(guò)多刺激性政策的可能性較小。

研究認(rèn)為，影響304不銹鋼管價(jià)格的因素除上述一些外部政策因素拉動(dòng)外，實(shí)際上鋼產(chǎn)量、消費(fèi)量及GDP變化情況、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等也是重要因素。從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，至2017年8月31日，我國(guó)鋼產(chǎn)量增加，顯示304不銹鋼管企業(yè)產(chǎn)量仍在持續(xù)增加。

綜上所述，2017年前三季度，304不銹鋼管價(jià)格總體保持的上漲是鋼鐵行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)情況好轉(zhuǎn)的重要因素。同時(shí)，行業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，其體現(xiàn)的政策性影響非常明顯，如果我們細(xì)分來(lái)看，基建投資與外部市場(chǎng)拓展的動(dòng)因在2017年仍將對(duì)304不銹鋼管行業(yè)形成影響，但從產(chǎn)量高增與環(huán)保、去庫(kù)存、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素等不確定性因素來(lái)看，304不銹鋼管價(jià)格在第四季度或面臨一定的波動(dòng)，進(jìn)而影響304不銹鋼管企業(yè)當(dāng)期的利潤(rùn)波動(dòng)可期。