今日不銹鋼管市場現貨漲勢收斂，漲價后出貨稍好，今日總體趨穩，冷軋等品種變化不大。從成交上看，盡管出貨不及昨日，但低價資源仍受青睞，較容易成單。局部價格午后略有回落，不銹鋼管商家接貨偏于謹慎，不想高價位拿貨。

成本端構成不銹鋼管價格底層支撐。焦炭已完成兩輪提漲，第三輪提漲落地預期強，疊加焦煤供應偏緊，鐵礦石價格后來居上，不銹鋼管廠生產成本持續抬升，虧損壓力下挺價意愿強烈。同時中東地緣沖突反復，推升能源價格，進一步強化不銹鋼管成本支撐邏輯。

但是從供需角度來看，供需格局邊際改善也同樣支撐漲價。不銹鋼管廠盈利率回升，但在壓減產能、環保約束下，一季度增產節奏克制，鐵水產量維持高位但難有大幅增量。需求端，五一節后下游集中補庫，基建項目持續趕工，制造業中新能源、造船等領域需求保持韌性，鋼材出口訂單火爆，鋼坯、熱卷出口利潤顯著高于內銷，有效消化國內貨源。此外，不銹鋼管社會庫存持續下降，建材去庫偏快，部分地區規格緊缺加劇現貨緊張，助力不銹鋼管價格上行。

整體來看，5月不銹鋼管價格延續偏強上漲趨勢。需關注南方梅雨季臨近對建材需求的階段性拖累，以及原料價格波動風險，但短期上漲邏輯未破，短期內不銹鋼管價格大概率維持高位震蕩偏強運行。

目前看，黑色表現出少有的強勢，一方面資金流入量大，另一方面這一輪上漲時間長、幅度大，實現期現聯動，并且不銹鋼管現貨跟漲速度快，已經實現了實質性上漲，對期貨的支持力度比之前強。不過，當前不銹鋼管價格已處階段性高位，終端需求跟進力度逐步放緩，旺季尾聲走弱預期升溫。需要關注盤面存在獲利回吐壓力。短期不銹鋼管強勢格局仍在，但上行空間受限，后續謹防高位震蕩回落。